beautyleg 白丝 海通证券：保管华润电力“优于大市”评级 合理价值21.91-28.17港元

海通证券发布接头阐述称，保管华润电力（00836）“优于大市”评级，瞻望2024-26年杀青归母净利150、172、188亿港元，每股收益为3.13、3.57、3.90港元。合理价值区间为21.91-28.17港元。该行以为公司：（1）钞票优质，ROE水平位于电力公司前哨，煤价下行火电功绩有望执续开采；（2）估值低廉，当今24年PE估值面前6xPE，近期绿电需求侧计策频出，有望优先受益。（3）按分成比例40%测算，对应面前股息率约6.7%。

公司发布24年半年报：24H1杀青主生意务收入511亿港元，YOY-0.7%；杀青归母净利93.6亿港元，猎U者YOY+38.9%。EPS1.95港元，中期派息0.455港元。24H1归母净利润组成：93.6亿港元=火电中枢利润27.2亿港元+收购广西贺州火电收益8.76亿港元-火电钞票减值0.11亿港元+可再天真力中枢利润55.6亿港元-可再天真力钞票减值0.61亿港元+汇兑损益2.9亿港元。

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火电中枢利润27.1亿港元（23H1为7.3亿港元），测算度电中枢利润0.038港元，同比+0.027港元。主因：（1）24H1标煤935元/吨，同比下落111元/吨；单元燃料本钱0.277元/度，同比-0.033元/度。（2）测算火电度电收入0.423元，同比-0.017元。可再天真力中枢利润55.6亿港元（23H1为59.5亿港元），测算度电中枢利润0.213港元，同比-0.049港元。主因：（1）测算可再天真力度电收入0.504港元，同比-0.042港元。（2）上半年表象资源欠安，风电愚弄小时同比-129至1223小时，光伏愚弄小时同比-27至705小时。

此外，华润电力24H1在建风电/光伏权力装机分袂为753.2/801.1万千瓦，公司赢得可再天真力开发、成立议论383万千瓦，其中风电和光伏技俩分袂215.5/167.5万千瓦。公司筹画十四五时候新增可再天真力装机4000万千瓦，24年筹画新增表象装机1000万千瓦，24H1公司新增表象装机93万千瓦，瞻望多量技俩将于24年下半年并网。

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