欧美色图 亚洲色图 国元海外：看护华润电力“买入”评级 成见价24港元

国元海外发布接洽讲演称，看护华润电力（00836）“买入”评级，更新成见价24港元，相等于2024年和2025年8倍和7.1倍PE，成见价较现价有30%高潮空间。受益于煤价下行欧美色图 亚洲色图，公司火电全年盈利合手续配置朝上。风电方面，短期盈利承压，但全年看护新动力10GW新增装机指点。

国元海外主要不雅点如下：

煤价下行，火电全年盈利合手续配置朝上：

受益煤价下行，公司上半年单元燃料资本同比着落10.7%，带来公司火电盈利显贵配置，中枢利润孝顺为27.15亿港元（2023年上半年为7.26亿港元）。磋议到客岁下半年煤炭价钱已处于低位，公司瞻望2024下半年单元燃料资本降幅收窄，全年资本着落6%-7%；电价方面，左证2024年中始终的电价，年度中长协电量占比80%，中长协电价包含容量电价较标杆电价上浮18.5%，预期2024年电价基本巩固。因此，煤价下行趋势下，加上容量电价和提拔就业计谋的不停完善，公司火电业务盈利将巩固进步。后续要点见原2025年中长协电价签约情况。

短期风电盈利承压，全年看护新动力10GW新增装机指点：

上半年受风况欠安，限电高潮，平均上网电价下行等多种身分影响，公司可再灵活力业务中枢利润孝顺为55.56亿港元（2023年上半年为59.54亿港元），同比着落6.7%；上半年公司新增新动力并网装机930MW，到7月底接近1.1GW，公司看护全年10GW新增装机成见不变，主要鸠合在三四季度并网投产。

分拆新动力上市、金钱减值及派息等要点事项更新：

1）公司就分拆华润新动力A股上市依然向监管机构递交了全套的联系材料，尚需恭候合适的窗口期；2）公司当今金钱莫得大额减值迹象；3）派发中期息0.455港元，相宜市集期待，全年连接保合手40%派息率，并按期检查派息计谋，确保有余的市集竞争力。

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